據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局披露，今年一季度全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)24.6%，比上年同期加快0.9個(gè)百分點(diǎn)，其中城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)25.9%，加快0.6個(gè)百分點(diǎn)。從宏觀數(shù)據(jù)上看，今年投資增長(zhǎng)可謂開局平穩(wěn)。但記者發(fā)現(xiàn)，在這看似平穩(wěn)的背后，卻隱含著諸多值得關(guān)注的新變化。
    實(shí)際投資增速明顯回落
    首當(dāng)其沖的一個(gè)變化是，實(shí)際投資增速明顯回落。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前公布了一季度固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)，這一指數(shù)高達(dá)8.6%，是本輪經(jīng)濟(jì)上升周期以來的**高值，比去年同期高出近三倍（去年同期為2.3%），比2004年同期物價(jià)快速上漲時(shí)亦高出2.1個(gè)百分點(diǎn)。扣除這一高企的投資價(jià)格指數(shù)，一季度實(shí)際投資增長(zhǎng)速度只有15.9%，比去年同期實(shí)際投資增長(zhǎng)速度22.5%大幅下降了6.6個(gè)百分點(diǎn)。不僅如此，記者注意到，這是本輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上升周期以來實(shí)際投資增長(zhǎng)速度首次低于20%。
    對(duì)這樣一個(gè)增長(zhǎng)速度究竟應(yīng)該如何看待？近年來，中央始終將抑制投資過快增長(zhǎng)作為宏觀調(diào)控的一項(xiàng)主要任務(wù)，但也始終強(qiáng)調(diào)“有保有壓”，避免大起大落。曾有統(tǒng)計(jì)專家指出，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，每當(dāng)投資增長(zhǎng)速度低于20%時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度就會(huì)比較慢——明顯低于其潛在的增長(zhǎng)能力。因此，在今年外需明顯減弱的情況下，作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)三駕馬車之一的投資，顯然宜保持增速的平穩(wěn)。
    利用外資出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)
    第二個(gè)新變化是利用外資出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在今年一季度的固定資產(chǎn)投資資金來源中，利用外資只有856.81億元，同比下降6.5個(gè)百分點(diǎn)；其中外商直接投資僅為663.27億元，同比下降9.4%。這也是自2003年起的本輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上升周期以來出現(xiàn)的首次固定資產(chǎn)投資利用外資負(fù)增長(zhǎng)。與去年同期相比，這兩個(gè)指標(biāo)的降幅分別達(dá)到24.9和27.8個(gè)百分點(diǎn)。即使將人民幣升值因素考慮其中，兩者增速也都在零左右，分別為1.34%和-1.76%。如此劇烈的波動(dòng)，應(yīng)該引起我們的高度警覺。雖然利用外資在我國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資資金來源中所占比重并不大，只有4%左右，但卻具有風(fēng)向標(biāo)意義,有必要深入探究其背后的原因。
    交通運(yùn)輸業(yè)整體失速
    第三個(gè)值得關(guān)注的新變化是，交通運(yùn)輸業(yè)投資整體失速。今年一季度，交通運(yùn)輸業(yè)投資出現(xiàn)了全面下滑：航空運(yùn)輸和水上運(yùn)輸業(yè)投資分別出現(xiàn)了46.1%和4.2%的負(fù)增長(zhǎng)；道路運(yùn)輸業(yè)增速低至3.1%，同比下降8.1個(gè)百分點(diǎn)；鐵路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)21.2%，下降5.8個(gè)百分點(diǎn)；城市公交投資增長(zhǎng)23.6%，下降48.2個(gè)百分點(diǎn)。一季度整個(gè)交通運(yùn)輸業(yè)投資完成額為1463.1億元，僅增長(zhǎng)3.6%，而2007和2006年同期，這一增速分別為25.1%和28.4%，相比之下降幅超過20個(gè)百分點(diǎn)，用“失速”來形容似不為過。歷史數(shù)據(jù)顯示，2004年以來，我國(guó)交通運(yùn)輸業(yè)投資連續(xù)3年高速增長(zhǎng)，特別是2004、2005兩年，增速達(dá)到30%以上，分別增長(zhǎng)32.4%和31.5%，2006年略有放緩，增速為25.6%。但從去年開始，交通運(yùn)輸業(yè)投資增速大幅回落，全年增長(zhǎng)13.4%，幾乎只有上年的一半，而今年一季度更下降到3.6%，逼近零增長(zhǎng)。
    這是否就是所謂“奧運(yùn)后經(jīng)濟(jì)”現(xiàn)象在投資領(lǐng)域的提前反映，應(yīng)該給予高度重視并著力化解。
    投資結(jié)構(gòu)向房地產(chǎn)業(yè)傾斜
    第四個(gè)值得關(guān)注的變化是，投資結(jié)構(gòu)進(jìn)一步向房地產(chǎn)業(yè)傾斜。今年一季度，房地產(chǎn)業(yè)投資繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，增速創(chuàng)出新高34.7%，投資額達(dá)5278.86億元，占全部城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的比重達(dá)28.8%，比去年同期上升1.9個(gè)百分點(diǎn)，刷新了自2003年以來這一比值的所有紀(jì)錄，同比升幅也是近年來**大的。
    投資結(jié)構(gòu)向房地產(chǎn)業(yè)傾斜帶來兩個(gè)問題：一是造成“整個(gè)第三產(chǎn)業(yè)投資呈現(xiàn)快速發(fā)展勢(shì)頭”的假象；二是加大了整體投資增長(zhǎng)的不確定性。
    今年一季度，我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)投資在連續(xù)幾年持續(xù)減速的情況下出現(xiàn)了少有的加速增長(zhǎng)勢(shì)頭，這無疑是符合國(guó)家宏觀調(diào)控方向的，本該令人欣喜。然而，仔細(xì)分析發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)業(yè)投資增加額占了整個(gè)第三產(chǎn)業(yè)投資增加額的2/3，若扣除房地產(chǎn)業(yè)，則其他第三產(chǎn)業(yè)投資僅增長(zhǎng)16.5%，增速比去年同期非但沒有加快反而減慢了3個(gè)百分點(diǎn)，表明國(guó)家鼓勵(lì)服務(wù)業(yè)加快發(fā)展的政策并未明顯奏效。
    此外，今年以來，每月都有超過10個(gè)以上的大城市新建住房銷售價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)，廣州、深圳等前沿城市的房?jī)r(jià)更是連續(xù)數(shù)月環(huán)比下降，有些樓盤的價(jià)格已降至去年同期水平以下。隨著美國(guó)房市泡沫破滅影響的示范效應(yīng)不斷擴(kuò)散和美國(guó)次貸危機(jī)影響的逐步加深，加之我國(guó)陸續(xù)出臺(tái)的一系列調(diào)控政策的累積效應(yīng)，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的走勢(shì)已經(jīng)變得越來越不確定。在這種情況下，投資結(jié)構(gòu)進(jìn)一步向房地產(chǎn)業(yè)傾斜，其增長(zhǎng)的穩(wěn)定性顯然令人擔(dān)憂。
    綜上所述，當(dāng)前投資增長(zhǎng)在看似平穩(wěn)的表面下潛藏著許多不穩(wěn)定因素，有關(guān)部門應(yīng)深入研究，科學(xué)把握宏觀調(diào)控的力度和節(jié)奏，既要防止投資反彈，也要對(duì)投資大幅滑坡保持足夠的警惕，努力使我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持又好又快、平穩(wěn)發(fā)展的勢(shì)頭。